概述

·到目前为止，奥驰亚已经下过两大赌注：戒烟，但仍属于“范畴”。

·值得注意的是，由于大麻和电子蒸汽市场拥有长期的承诺，朱尔面临的大问题是显而易见的。

·喜欢这些交易的战略性质，但不知道他们能否达到更高的期望。

今年最后一个月，奥驰亚公司（Altria）开始疯狂购买，因为这些举动正在引起投资者的紧张。本月早些时候，该公司收购了大麻公司克罗诺斯集团（Cronos Group，NASDAQ：CRON）的大量股权，随后以巨大的估值对朱尔（Juul）进行了大笔投资。从战略角度来看，这些交易是完全合理的，但对两家公司来说，以总计400亿美元的估值，投资150亿美元，几乎没有超过10亿美元的收入，这确实是一个长期的大赌注。

然而，鉴于奥驰亚面临的问题，我喜欢它的积极立场。投资者对交易的负面反应，以及鉴于市场和产业特定挑战的挑战性条件，确实创造了更加引人注目的风险回报局面。由于市场也出现大幅下滑，奥驰亚必须与整个市场改善风险回报进行竞争。

交易

12月7日，奥驰亚报告称，它持有克罗诺斯集团45%的股权，总投资18亿美元，估值40亿美元。此外，公司有权在未来几年收购整个公司。当然，大麻和加拿大的结合今年非常火爆，克罗诺斯公司为奥驰亚提供了一个很好的平台，可以在这个预期增长的市场中占有很大份额。记住，价格标签是巨大的，因为克罗诺斯的资产负债表总额刚刚超过2亿美元，目前每年的收入只有1500万美元。

在这笔非常陡峭的优惠交易之后，还有一笔更昂贵的交易，这笔交易是朱尔Juul的少数股权。奥驰亚已经达成协议，以128亿美元收购该公司35%的少数股权，整个公司的估值为380亿美元！因此，随着“传统”吸烟受到来自政治和社会的进一步压力，奥驰亚不仅正在转向大麻，而且正在转向蒸汽电子烟。