很少有公司拥有烟草巨头菲利普Morris International（NYSE:PM）的全球市场范围，该公司是数十个国家卷烟和其他烟草产品的主要供应商。然而，菲利普莫里斯领导层最重要的因素之一是致力于用降低风险产品取代传统香烟的想法。对许多投资者来说，这是一个艰难的营销，但在商业领域取得成功的迹象已经开始让人们对这一想法成为一种可行的长期战略抱有希望。

继菲利普莫里斯最近公布的财报之后，其CFO马丁·金（Martin King）与投资者谈了烟草巨头正在寻求的各种举措。尽管一路上不可避免的坎坷，但金和他的同事们还是乐观地认为，其最终会成功迈向一个低风险的未来。

1。尽管失望，菲利普莫里斯仍然相信IQoS。

金：关于iQOS，我们跟踪的是我们今年非常高的初始预期，主要是由于日本目前的增长轨迹。然而，各地区的同比表现仍然非常强劲，我们继续将RRPs（加热不燃烧）视为未来最大的增长机会。

许多投资者关注日本iQOS加热烟草系统的增长明显放缓，这是菲利普·莫里斯担心的一个根源。虽然金承认用于iQOS的HotSticks烟弹在日本的市场份额下降了0.3个百分点，但15.5%的数仍远高于菲利普·莫里斯一年前在日本的10%。此外，本季度66亿套的销量比2018年第一季度增长了5%，而且该公司仍然发现消费者对这类产品很感兴趣。

2。菲利普莫里斯如何在日本反击

金：我们仍然关注于重新加速HeatSticks的份额增长，特别是当竞争对手扩大其加热烟草产品的供应时。在这方面，我们今年推出了一系列计划，这些计划不需要增加营销支出来推动进一步转向iQOS。

由于超过三分之一的成年吸烟者使用加热烟草，菲利普·莫里斯明白，为了吸引新用户，他们现在必须全力以赴，因为他们正在做出可能成为终身忠诚于加热烟草品牌的决定。菲利普·莫里斯打算推出新一代的iQOS设备，包括味道浓烈的优质选项，以及价格低廉的产品HeatSticks的新变种。它计划通过新用户的注册过程更容易。这可能没有立即得到回报，但菲利普莫里斯看到2019年大量的好处即将到来。

3。菲利普-莫里斯的前景暗示了更慢的转变。

金：我们继续预计，除中国和美国外，工业总装货量将下降2%至3%，在此背景下，我们还继续预计总装运量将下降约2%。然而，我们现在预计我们的装货量构成会有变化，反映出与先前的预测相比，卷烟体积更高，加热烟草单位体积更低。

菲利普·莫里斯（Philip Morris）已经全速推进了RRPs计划，所以看到公司撤回之前关于如何快速转变的指导令人惊讶。这家烟草巨头预计，加热烟草的发货量约为410亿至420亿台，比此前的预测减少了50亿台。好消息是像传统香烟这样的可燃产品比预期的要好。然而，大多数投资者对iQOS设备运往日本等关键市场的出货量低于预期感到失望，因此观察该公司今年余下的数据表现将非常重要。

4。菲利普莫里斯认为iQOS能击败电子烟

金：我们知道，IQOS是一个更好的产品，从消费者的角度来看，尤其是成人吸烟者。它对烟草和电子烟的双重使用较低。它具有比E-CIGS更高的转化率。味道更接近，尼古丁的递送和吸烟者的满意度更接近香烟。

随着菲利普·莫里斯在全球范围内推广iQOS，它面临着许多电子香烟已经占据重要地位的市场。尽管一些投资者担心iQOS在这些市场上的竞争会遇到困难，但菲利普·莫里斯坚信，使用其加热烟草产品的经验远远超过电子烟所能提供的。菲利普·莫里斯（Philip Morris）在自己对电子烟的探索中似乎认为，市场更加商品化，这给了它推出自己的电子烟产品的机会，但也使得协调以确保其总体RRPs组合是最优化的。

5。俄罗斯可能成为一个巨大的IQOS市场

金：我们在俄罗斯取得了巨大的成就。…我们将继续在俄罗斯扩张。

日本的iQOS市场吸引了投资者的大部分注意力，但菲利普·莫里斯（Philip Morris）已经在俄罗斯的关键领域推出了该产品。在莫斯科市场占有4.4%的市场份额，IQOS是一个良好的开端。金不愿透露菲利普·莫里斯将在俄罗斯以多快的速度、在哪里扩大iQOS和HeatSticks发布的细节，但看来俄罗斯最终将在RRP全球成功方面发挥关键作用。

它致力的战略

菲利普·莫里斯公司从传统香烟中获得了巨大的收入和利润，但最近几乎所有的评论都围绕着iQOS平台和其他降低风险产品的举措。这一事实突显出菲利普·莫里斯是多么坚定地致力于从传统烟草过渡过来，但这一举措要完全生效需要很长时间。