两家烟草巨头重聚的可能性似乎最终被排除了。就这样，菲利普莫里斯国际（纽约证交所：PM）关闭了与奥驰亚（纽约证交所：MO）合并的大门，而奥驰亚在几天前刚刚打开了这扇门。

在接受CNBC采访时，该公司首席执行官安德烈?卡兰佐普洛斯（Andre Calantzopoulos）表示，这家全球烟草巨头与国内同行之间的合并谈判“已经结束”。菲利普?莫里斯（Philip Morris）已经开始行动，两家公司目前只专注于将IQOS加热非燃烧烟草设备商业化。

虽然这与卡拉恩佐普洛斯最近发表的评论相似，但就在几天前，菲利普莫里斯公司首席运营官雅切克?奥尔扎克（Jacek Olczak）似乎还认为两家公司可能会联手。

当被问及这家香烟公司是否会重新考虑合并事宜时，他说：“这一章已经结束，但这本书还没有结束。”现在看来卡兰佐普洛斯把书扔到火上了。

越来越近

支持和反对两个在2008年分家的烟草公司重聚的观点很充分。

当然，奥驰亚是总部位于美国的烟草巨头，销售万宝路等香烟品牌，而菲利普莫里斯有权在外国销售万宝路等品牌。这两家公司在十多年前分开，目的是为了将公司的外国资产从困扰烟草公司数十年的诉讼中剥离出来。

然而，多年来，两家公司的关系日益密切，特别是在像IQOS这样的低风险产品方面。几年前，两家公司达成了一项协议，授予奥驰亚公司在美国市场销售、分销和销售其万宝路旗下IQOS的权利。

去年，美国食品和药物管理局（FDA）批准了菲利普莫里斯（Philip Morris）在美国销售该设备的申请，不过这家烟草公司仍在等待能否获得降低风险的称号。奥驰亚已经开始在美国几个市场推出IQOS。

在聚光灯下

然而，美国食品和药物管理局（FDA）称，青少年使用电子烟消费品（尤其是Juul实验室生产的电子烟）的“流行病”正在上升，电子烟消费品行业因此陷入混乱。它一度拥有约80%的市场份额，尽管FDA对该公司的不满和吸食电子烟引发的肺部疾病已经使其部分市场份额缩水。

奥驰亚当时进行了一项看似明智的投资，以128亿美元的价格收购了朱尔电子烟公司35%的股份。然而，在FDA谴责Juul设备在青少年中的流行之前，FDA还指责两家公司都违反了通过联手限制青少年使用电子香烟的承诺。

正是在这一时期，菲利普·莫里斯和阿尔特里亚开始讨论重新组建公司的可能性。然而，由于FDA经常对Juul和电子烟制造商进行了限制，而Juul和电子烟制造商的营销策略正受到联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）更为严格的审查，Philip Morris宣布，虽然两家烟草公司已经就合并进行了早期谈判，但这一切都结束了，两人将转而“专注于在美国推出IQOS，作为实现无烟未来共同利益的一部分”

然后

他们可能很快就拥有了整个市场。FDA要求电子烟公司提交产品上市申请的最后期限很快就要到了。如果公司不提交，他们的产品将被从商店货架上撤下。很少有公司能做到。

菲利普·莫里斯的申请书长达数百万页，包括证明文件，制作成本高达数百万美元。英美烟草公司的Vuse电子烟申请书长达数十万页。很少有制造商能负担得起向该机构提交申请的费用，因此菲利普·莫里斯将注意力集中在IQOS上而不分心是有意义的。

这也使菲利普莫里斯的投资者有能力自行决定是否希望接触到诉讼频繁、监管严格的美国市场。这也是反对两家公司合并的主要论点之一。

在商业界，就像政治一样，这通常是一个永不言败的例子，但投资者最好不要基于合并有朝一日可能发生的想法来做投资决策。这个故事似乎已经结束了。